英国芯片设计商Arm自上市以来股价上涨近14%，上市首日股价上涨近25%。但IPO专家警告称，该公司在公开市场的首次亮相并不能预示其他新上市公司的表现。
Arm曾是一家上市公司，2016年被软银私有化。这家知名的芯片设计公司表示，99%的高端智能手机都采用了该芯片。
中端市场投资银行Rainmaker Securities董事总经理格雷格•马丁(Greg Martin)表示：“Arm是一家非常不同的公司。我认为我们在预估未来时必须小心……接下来的几次新股发行更有可能代表IPO市场是否真正重新开放。”
去年IPO市场干涸，但投资者希望在2023年底出现反弹。下一次考验即将到来，食品杂货配送平台Instacart预计将于9月19日开始在纳斯达克上市，股票代码为CART。马丁还关注了营销和数据自动化平台Klaviyo，以及汽车共享服务Turo。
Instacart的目标估值高达100亿美元，与Arm的估值545亿美元相去甚远，后者是今年迄今为止规模最大的IPO。
两家公司的业务也大不相同：Instacart是面向消费者的食品杂货配送应用，而Arm设计的是智能手机芯片。
佛罗里达大学沃灵顿商学院研究IPO的教授Jay Ritter说：“Arm是一家成熟、盈利的公司，而大多数上市的公司都处于早期成长阶段，也没有盈利。”
总体而言，IPO市场一直在放缓。根据Dealogic的数据，2021年共有1,010宗IPO交易。到2022年，这一数字降至173。Ritter将当前的经济放缓与1987年股市崩盘和金融大危机之后的类似放缓相提并论。
Ritter称：“我们现在看到的是，一年半以来IPO活动非常缓慢，其模式看起来与之前出现大幅下滑，然后花了几年时间才恢复正常的时期非常相似。”
虽然Arm可能不会成为IPO热潮的象征，但它的首次亮相可能会激励其他公司不再袖手旁观。
高盛(Goldman Sachs)首席美国股票策略师大卫•科斯汀(David Kostin)及其团队强调，Arm的IPO可能会引发更多活动。高盛表示，股票通常会在首个交易日上涨。从1995年到2019年，IPO股票通常在交易首日上涨10%。在2020年至2021年的IPO泡沫期间，IPO股票平均上涨了15%。
Arm在首日交易中大涨近25%，但自那以来，该股一直遭到抛售。科斯汀写道：“在经历了两年的干旱之后，美国IPO市场本周以戏剧性的方式重新开放。投资者还应考虑估值，因为IPO时市盈率较高的公司很少有跑赢大盘的。”
事实上，即将上市的Instacart面临与Arm类似的问题，即公司未来增速能否支撑当前估值。Third Bridge分析师尼古拉斯·考利(Nicholas Cauley)表示，业内人士对于Instacart目前的增长速度存在分歧。他表示，在首次公开募股后增加营销支出并实现市场份额增长的前提下，Instacart今年和明年的总销售额可以提高近20%。但相对悲观者认为，销售额将以个位数百分比增长。
事实上，疫情的消退已经踩下了Instacart的增长刹车。该公司在路演上告诉分析师，今年年初是该公司第一次认为销售没有因疫情而增长。该公司2023年第一季度的总销售额仅增长3%，后三个月的总销售额仅增长6%，低于该公司2021年和2022年18%的平均增长率。然而，Instacart的收入在2023年上半年增长了31%，因为它增加了高利润的广告销售和其他收入。