写个“小故事”,大家就当故事看,不要太“当真”。
毕竟,很多东西,最终都会变成不能说的秘密,大家看结果就行,不用在意说法。
注册制的闹剧,在2023年的下半年,基本上句号了。
基于市场化报价,快速上市的通道,基本上关闭了。
可以这么说,注册制的“试点”,在时代的推动下加速上线,在市场的实际印证下,又快速结束了。
只不过,即便已经结束,我们也没法光明正大的说,注册制结束了。
这种不了了之,就像当年的中特估一样,大家都不再提就行了。
我们之所以提注册制,是希望能够快速的孵化一批上市公司。
其实,谁都知道这种IPO的快速放水,是有很大风险的。
注水公司一定会鱼龙混杂的上市,而这背后肯定有大量的利益关系。
这就等于给了一条圈钱的通道,阿猫阿狗都在IPO了。
虽说其中也有优质的公司,但占比肯定是不多的。
正宗的注册制,是快速上市,快速退市,完善的市场化进程和优胜劣汰的机制。
而且,对应的是非常理性的投资者,不会去追高,不会去杀跌。
还有一点,国外的注册制,也是承销制度,IPO的股份,往往不是散户认购的。
也就是,垃圾的IPO,散户参与度极低,对于市场影响其实很小。
不论发多少IPO,都不会影响到市场的根基,最终都是优胜劣汰的结果。
但我们的注册制,因为市场并不理性和成熟,导致最终让全体股民买了单。
这就是不同的市场,出不同的招,有些东西并不适合A股,直接照搬肯定是不行的。
我们的市场,每一次犯错和纠错,都是散户买单。
比如,最早的T+0。
比如,股指期货。
比如,场外配资。
比如,熔断机制。
比如,量化交易。
这些东西本身,都是工具,但是在不成熟的市场,运用成熟的工具,就会有风险。
注册制推广的这一两年时间,给市场带来的,就是新股的爆炒后,一路高开低走。
时不时的业绩变脸,甚至于传出造假上市的丑闻。
口子一下子开太大了,收不住,结果有点适得其反了。
不知道大家有没有发现,最近几个月的IPO,明显降速了。
这是一个好现象,但对于注册制本身,是一个挑战。
可以这么说,注册制已经开始被潜移默化的替代了,未来的IPO,依旧会沿用审核制的方式,只不过这是个不能说的秘密。
如果注册制的故事结束,对于散户而言,一定是福音。
因为,未来的IPO的质量,会明显改善,垃圾公司会显著减少。
这是一种更大的挑战。
从大浪淘沙的战术思路,转变成了优选精品的思路。
原本每年上市300-500家的IPO计划,大概率会被控制到100家以下,甚至更低。
而且,还有一点很重要。
就是当下的退市制度实行加速,退市的股票,未来可能会大于等于上市的股票。
也就是,很有可能未来的A股,长期维持只有5000多家上市公司。
总体的扩容速度,几乎为零,整个池子就这么多,而且不断优化。
这也是让股市走向良性循环的必经之路。
注册制的结束,反而是下一轮牛市的重要因素。
散户抱怨的IPO抽血和套现问题,将会得到全面的改善,甚至是节制。
未来必然会发生的几件事,和几个改变的格局。
第一,新股的质量会被严控。
高价发行消失了,超募情况消失了,滥竽充数更会减少。
那些靠关系,甚至塞钱插队上市的公司,基本上都会被淘汰,更别提做假账的。
没有分红,就没有减持,这才是该有的规则。
散户不是怕新股上市,而是怕垃圾上市坑钱。
是不是会有高溢价,有胡乱的炒作,这是市场本身的事情。
但是不是一上市就业绩变脸,这应该是上市前审计该做的事情。
优质的公司,是贵是便宜,是估值的问题,是炒作资金该承担的风险。
确保公司本身没有道德风险,是一个良性市场健康发展的根基。
第二,A股的上市公司会更加优质。
注册制,是宽进宽出的制度。
而真正好的制度,是严进宽出。
毕竟,散户腰包里的钱不多了,没法大面积再为市场做贡献了。
那些冲着套现来,甚至不惜作假的公司,终于可以说拜拜了。
那么留下的上市公司,在一轮又一轮的换血之后,应该会变得更好一些。
第三,新一批的科创权重会出现。
科创板最近几年,没有明显长大的权重股。
创业板的权重,除了几家CPO巨头以外,还是老的那一批。
市场没有孕育出好的上市公司,很大一部分是因为注册制。
亏钱就能上市,导致了垃圾公司排队,优质公司反而无路可走。
有一些畸形的市场,叠加熊市周期,肯定不会有新的权重了。
等注册制消停,退市制度排上议程,那么新一批的权重自然就会涌现了。
第四,良性的市场具备新的基础。
分红、退市、严格的规范减持,这些都是散户所期盼的。
但这些更是一个良性市场必须具备的。
IPO的审核,越严越好,固然会导致一部分公司失去IPO的机会。
但更多的,是把真正优质的资产留给市场。
那些心术不正的公司,为了上市而诞生的公司,未来大概率会走并购路线。
谁愿意真金白银去买,就让谁去吧。
这不是一种倒退,而是一种新的进步,相比曾经的并购讲故事,未来的并购同样会优胜劣汰,同样会为牛市增加助力。
每一次试验,都是为了让市场更加完善,只不过代价有点大。
说的好听一点,每一批散户都有自己的使命。
但我们希望,前辈消费过的血汗钱,能够后辈铺平投资的道路。
千万别不停的轮回,最终都赔进了股市里。
A股可以是短期的收割机,但更应该长期吐金币,因为只有良性的资本市场,才能真正助力经济的发展。