2020年1月31日，知名做空机构浑水公司发了长达89页的做空报告，指控瑞幸咖啡造假。在2020年4月2日报表审核之际，瑞幸公司扛不住了，自爆承认财务造假，股价从从前一日收盘价26.2元直接跳水，当日最大跌幅80%，最后当日收盘6.4元，并在接下来几个交易日内下跌到4.39元，从4月7日开始停牌。截止4月15日，仍未有复牌迹象。
若从1月30日瑞幸收盘价36.4元开始算起，若看空者们坚定持有空头，以简单的估算便可得知，在不借助任何杠杆衍生工具的基础下估计，以浑水公司为主导的数家做空机构都获利颇丰，各看空瑞幸的投资者们也分了一杯羹。当然，反之看多的投资者们可是亏得不行，恨不得把瑞幸财务总监干到飞起。
在机制比较完善的市场中，做多和做空是最常见的操作。股票涨，看多者盈利，看空者亏损;股票跌，看多者亏损，看空者盈利。最近因“疫情+原油”的黑天鹅事件，股价跌的一塌糊涂，有小伙伴们羡慕港美股可以做空，毕竟“股票涨了可以做多赚钱，股票跌了也可以做空赚钱，两头赚钱，1万本金翻个几次2倍就可以分分钟达到小目标了!”
不过允许做空股票是一把双刃剑，一方面让股票的价值得到充分公允的价值展示，另一方面也会因空头的存在而产生股价的剧烈波动。
换句话来说：做多做错了会被市场摩擦，这个时候转头做空，万一做空也做错了就会被市场反复摩擦。这样的话上天台的速度会比别人更快哟么么哒。
不过做多做空，基本还是看投资者们对股票的了解和预定的目标价。这里不写怎么做股票研究(反正我也写不来)，倒是可以介绍一下怎么利用工具做空。
首先，你要开一个港股美股账户。嗯，没错，不是A股账户。毕竟A股能做空的途径超级无敌少，融券券商借不到股票，做场外期权要求又贼鸡掰多，做个股指期货还只能机构去玩耍。算了，这个赌场不是很适合看空小散。
那怎么开港美股账户呢?这个只可意会不可言传。
好了，现在假定，港美股账户开好了，终于可以做空港美股了!看空小散们开始跃跃欲试起来。那怎么做空呢，用啥工具比较好?下面简单的介绍下看空小散们常用的几个办法：(1)直接做空股票，借入股票卖出;(2)买入交易所看空期权;(3)牛熊证和窝轮。
直接做空股票
直接做空股票最容易理解，和大A的融券类似。当你觉得XX股票涨的过高，或者对其未来走势是看空的，就可以在账户中直接借入股票卖出，并在未来的某一个价格买入。中间的差价，就是做空股票的收益。那究竟要怎么借入股票呢?很多投资者这个时候都着急，总觉得借入股票并卖出就是一件很难的事情。但是在一个功能成熟的港美股券商，借入股票并卖出，只需要选择卖出多少股，并直接点击“卖出”。对，这样一个做空动作就完成了。至于能借入多少股票卖出，就看看你自身的保证金金额够卖多少股票，以及券商还有多少股票可以借出即可。简单得就和你买入股票一样。
一般来说，直接做空股票很简单，杠杆也低(甚至无杠杆1比1)，所以盈利空间有限。你无杠杆借入并卖出股票，最多盈利就是接近100%(股价跌到接近0)，但是亏损无限(因为股价是可以无限上升)。所以正常来说，直接short(做空)股票仅算是投资工具当中最基本面、最不投机的一种方式。
买入交易所看空期权
港美股的期权买卖，就比大A的期权买卖爽多了。首先，港美股的期权是可以直接买卖个股的期权，选择性就比仅能做指数期权多多了;其次，港美股的期权买卖只要满足最低一手期权的标准即可操作，门槛低极了;再次，港美股的期权自带高杠杆，极大满足投资者们做空投机的需求，加快上天台的脚步。
至于看空期权怎么买(看多期权也一样操作)，在一个功能成熟的券商里面，就只需要选择“期权链”，就可以看到一个完整的不同价格、不同到期日的期权栏。点击你心仪的期权种类(看空看多?)，点击你心仪的期权行权价和到期日，然后就进行交易操作了。大家可以下图为例，购买2020年5月15日到期的看跌期权，一手只需要凑够747美元，在2020年4月14日苹果涨了5.05%，但是看空期权跌了40.9%，这个杠杆率让人酸爽。但是万一苹果下跌了5.05%，那看空期权就有可能盈利100%，这就是期权的魅力，一日可以让人升天，也可以一日让人扑街。
但是综合来说，在看准股票及趋势的情况下，选对了期权标的，一日收益上百倍并不是梦想。想想美股前一段时间的暴跌跌熔断和暴涨上天，期权投资简直不能太刺激，一念天堂一刻地狱。
牛熊证和窝轮
牛熊证和窝轮都是第三者投行发行的衍生工具，换句话来说，就是各大投行坐庄，和投资者们开的赌盘。牛熊证有牛证和熊证的区别，窝轮有认购权证和认沽权证的区别，所以如果你想利用这两个衍生工具做空，那就直接买点熊证或者买点认沽权证，风险程度和期权差不多。
这两个工具也是杠杆工具，和类似交易所期权一样，杠杆率和标的行使价、到期日和波动率都有关联。基本上，这两类的工具买入价格要比中规中矩买入交易所期权或者short做空股票要的本金门槛低得多(投行坐庄就喜欢你们小散进场割一会)，最低200、300块钱都能参与，鼓励你多交易(多赌点就输多点)。但是牛熊证和窝轮依然很受投资者们青睐，各有优缺点。比如牛熊证，因为流动性较高，投资者喜欢当日交易不隔夜，但是具有收回价限制(一旦触达收回价直接归0)。而窝轮的流动性也不错，整体操作和期权类似，会被投资者当成隔夜交易，作为牛熊证的补充工具。
以上则为作为一个普通散户投资者们参与做空，投机登上人生巅峰的三个工具。衍生工具如期权和窝轮都会受市场波动率、行权价、行权日期等影响，尤其是行权日期，离行权日越近，即使你不做任何操作，市场没有任何波动，你的持有的衍生品价值都会自动下跌。而牛熊证受行权日期的时间价值影响较小，受行权价、波动率和兑股比率的影响较大，但是牛熊证的最大缺点，就是有回收价设定。比如说你买了一个熊证，目标标的现价是170元，设定熊证收回价是172元，如果标的价格稍微上涨了2元，那就原本还有价值的熊证瞬间价值归0。
所以以我个人来说，纯做空的时候大头仓位都会选择做价外远期看空期权，小部分仓位会选择买熊证，只有市场平盘没有波动的情况下才会选择配置较多short卖出股票看空。毕竟没啥钱，利用高杠杆搏一把，可能就能单车变摩托了。
不过还是那句话，多了做空的机制，也就多了一个被市场摩擦的机会。当你在望着深渊，深渊也同样在望着你。
祝大家在黑天鹅做空路上发财!