在2020年10月11号的时候，我分析过长春高新：说说我对这家热门医药股的看法，深度回调了将近30%，能买吗?
当时TTM PE 63倍，我说这个估值偏高，不是买点，合理估值应该是40-50倍。
但文章写完后过了一个多月，就迎来了一波医药股的大反弹，在今年1月6号的时候创了新高520元，金股网算是被“打了一把脸”。
不过，春节后医药股又开始调整，长春高新也跟着调整，从一定程度上说明了股价最终还是会回到合理估值附近，目前TTM PE 53倍，我还是坚持之前的观点，不过这次略微保守一点，把长春高新的合理估值修正为40-45倍。
但是要说明一点，即使到达40倍，我也不会买，主要是因为我在医药股方面不想太分散，长高并不是我在医药股方面的首选标的;其次是因为它的核心产品生长激素已经过了销售的峰值，以后的若干年，增长速度会越来越低，我个人不喜欢买这种类型的公司，我更喜欢那种业绩蒸蒸向上的业务，双击的可能性更大。
之所以把逻辑放在最前面说，是怕有些人又不看完文章，以为我在推荐买入，大家要注意哦，有的文章纯属分析一下公司。下面简单说一下长高2020年年报。
和我在去年的文章中预料的一样，年报的增速相对于三季报有所下降，但下降的幅度比我预想的要小一点。2020年营收增长16.31%，归母净利润增长71.64%，2020年前三季度营收增长17.55%，归母净利润增长82.19%。
2020年Q4单季度营收增长12.85%，单季度归母净利润增长47.15%，单季度增速比全年增速要低，这个原因我在去年的文章中已经说过了，是由于收购金赛药业剩余的29.5%股权在发生在2019年11月份，也就是说，2019年前三个季度是只按金赛药业70%的权益去算归母净利润的，意味着2019年三季报的基数要少很多，而2019年四季度的时候，金赛药业已经按100%的权益并表，基数已经变大，所以2020年的单季度增速就降低了。
我们再统计一下从2016年到2020年这5年间金赛药业的业绩，营收分别为：13.79亿、20.84亿、31.96亿、48.22亿、58.03亿，营收增速分别为：29.93%、51.09%、53.36%、50.87%、20.34%，净利润分别为：4.96亿、6.86亿、11.32亿、19.76亿、27.6亿，净利润增速分别为：28.5%、38.3%、65.08%、75.08%、39.66%。
可以看到，金赛药业的营收和净利润增速在2020年都出现明显的下降，当然这里面有一部分原因是由于疫情的影响，另一方面是由于并表时间节点的原因。但我们可以通过2020年Q4单季度的数据来评估金赛药业未来的增速，因为Q4即没有疫情影响，也没有并表的原因。
2020年长高的子公司百克生物营收14.33亿元，同比增长43.30%;净利润4.09 亿元，同比增长133.88%，在一定程度上也增厚了公司业绩。
结论是，未来的增长速度会慢慢降低，至于2021的增速，可以以2020年Q4的增速来预测，也就是归母净利润增速在30%-40，按照这个业绩，考虑到长高是生长激素的龙头，我认为长春高新股票涨到的估值在40-45倍。
以上分析仅代表个人观点，不构成买卖依据。