券商应该说是很多老铁的痛，因为去年除了攻3000那波后基本没这个板块什么事，除了个别抱团标的，如东财!
券商业绩不好?
不是的!去年年报应该说是近几年以来的好业绩，头部几家都是100亿以上的净利润!
为什么不涨呢?
很多人都想知道答案，有人说散户太多了主力不拉，这个说法牵强了，那个板块没有散户?有人说券商未来没搞头，佣金收入打到底了，但是券商目前也转型财富管理了，有其他营收弥补!
券商业务有传统业务，投行业务，融资业务!
历来经纪业务占大头，不过逐年开始比例降低;投行业务收入不小，但是都是头部券商吃肉;融资业务一大块!
今天重点谈融资业务!
券商融资业务主要两块:
两融
股票质押!
这两项应该说很多时候占券商很大一块收益!
融资就有风险，融资融券相对还好控，股票质押就不一定了!
特别是大一点的券商，股票质押是很大一块收入，也意味着很大的风险!一旦踩雷，那么可能很大一块利润都被吞掉!
近几年，券商也在外延并购，商誉风险也大!
所以不去做大利润业务，券商日子也难，做嘛，风险不小!
龙头老大中信商誉减值66亿，基本占了去年净利的三分之一多!
成交量不放大，业务模式未创新，商誉和各种雷，再加上盘子大!
券商一直就走脉冲行情，动一下就没有了!
所以，券商要走好，全面注册制出来或者大合并作为引爆点可能才有大机会!