提问：芯片连跌几个月了，目前估值比之前低了很多，结合未来几年芯片供应紧张的大背景下，目前是否有投资价值?可以抄底了吗？
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回复：基本面确实有点儿问题，就是芯片没那么缺了，所以IGBT等公司的下跌，跟基本面是有关系的。美股半导体公司，不少也开始反映这个，半导体行业还是有一定周期性的，单纯讲供需周期，确实这一轮周期见顶了。其实也不是今天结束的，去年四季度就说过这个。
但国产替代，还会继续，因为按照现在的晶圆厂建设速度，到2025年国产自给率还是不高的。而且半导体设备的商业模式还是比较好的，属于那种依靠自身技术进步推动行业进步，那么价值量是增长的。基本面，就是这么个基本面。
但当前最主要的问题是，上海疫情持续加剧，让投资者对经济非常担心，这导致部分资金去买地产为主的公司，周五开始有向基建股扩散的意思，主要就是对经济很悲观。本身目前是减量博弈，部分资金去了这些企业，就意味着成长股会面临资金流出，所以导致了目前的局面。当然，也有投资者担心美债收益率问题。
这就导致现在非常尴尬的局面，就是很多好公司估值跌到了18年底的水平，但因为缺乏增量资金、投资者对经济担忧没有缓解，出现了成长股集体杀跌。