计算机的热度在快速陡升，再来审视板块公司的时候，不能带有偏见。国庆节回来，计算机的细分领域不断轮动，基本是一波接一波，一波大过一波。从信创、数字人民币、教育信息化、医疗信息化再到数字政府it，赚钱效快速凸显。其实从四月底以来，不少计算机标的都有了30%-40%的涨幅。最近的一些“现象级涨幅”标的出现后，“人心思涨”的格局被打开，都希望在计算机还能找到相对还能买的细分领域进行整体行业配置。
整体判断上，我们在9月12日就出了【计算机行业2023年盈利拐点测算工具】这个模型，希望尽量通过量化模拟的方式告诉大家，在人员增速下来后计算机公司的利润弹性，给大家直观的感觉。当然，这某种程度上是成本控制的供给端逻辑，于此同时，大家希望能同时看到需求端逻辑。正好，二十大开完后，各项政策打开了大家对需求端的预期，所以需求端的逻辑开始出现，供给和需求的共振带来的行情的快速往上。
细分领域里面。关于信创，今年是信创的业绩小年但是是政策预期大年，信创开始从党政向各个行业推进，从年初的金融业政策预期及开始三期试点，到9月底对台账及某号文件的预期，叠加10月美国有史以来最严厉的芯片法案(基础软件相对于基础硬件短期更容易自主化)，预期不断发酵，最终演变成对整个板块的追逐。甚至衍生出没买到信创标的就去买网安板块这个逻辑(不少机构基于这个逻辑)，因为觉得都是国家大安全板块，基础软硬件替换，网安配套也得跟上，而且网安也跌了很多在底部，安全。我们也在10月强call，并且指出信创已经开始常态化和行业化，并接连汇报《当我们在讨论信创的时候，我们在谈什么》。其实医疗信息化近期的快速上涨也是部分基于对信创替换带来增量的预期。
关于教育信息化。9月7日，国务院常务会议对高校、职业院校和实训基地、等设备购置和更新改造新增贷款，实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年，申请贴息截至今年12月31日。9月13日，教育部司局发布函件《关于抓紧做好项目储备工作的预通知》，拟对职业院校、高等学校设备购置与更新新增贷款，实施阶段性鼓励政策。通知表示“本轮贷款由中央财政贴息2.5个百分点，期限2年。每所学校贷款项目总投资原则上不低于2000万元，时限至2022年12月31日止。定向的贴息政策点燃了整个高校职教的上下游，计算机板块的教育信息化自然受益，拿到的贷款资金按照目前的学校申报文件来看大约会有6%-8%投向信息化领域，在一些偏远信息化程度不高的地区学校，这个比例更高。我们也在上上周末组织高职教信息化头部公司交流，梳理行业的变化。
关于政务IT。上周五国务院办公厅印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》，是继《国务院办公厅关于建立健全政务数据共享协调机制加快推进数据有序共享的意见》和《国务院关于加强数字政府建设的指导意见》之后的又一数字政府建设的重磅性延续性文件。并不是突然冒出来，他是产业里面有一定预期在翘首以盼的一个东西。《指南》上的内容基本上是《数字政府指导意见》里面大数据那一部分的扩充、明确和细化。这个政策不仅指出了当前现状和问题，也给出了23年25年的目标，相当清晰。因此点燃了整个政务IT板块，导致我们在周日开会的三家上市公司周一全部涨停。
计算机板块当前大的背景是我们之前一直强调的持仓底部、估值底部、以及未来要呈现的收入利润剪刀差。刚刚出完的机构三季报的持仓数据显示，机构对计算机板块的持仓已经开始回升。从二季度的击穿历史底部的2.0%，回升到刚刚出来的Q3的2.6%。一个很明显的指标，最近我们邀请的计算机公司开会，参会人数呈现出10-20倍的倍增，而且出现了很多很久都没见到的基金经理。每天晚上刷公告，异动公告开始扑面而来。甚至有些公司董办领导自嘲，犹记得上次发异动还是在2015年。
整个板块不论是从情绪还是产业推进角度来看，我们认为都是可持续的(毕竟已经开始进入了每年最长的业绩空窗期)，或许又将开始进入计算机仓位比拼大时代。