思考：极大增量。竞争壁垒高。预期差。
欧陆通：服务器电源价值量比肩光模块，浸没式液冷电源供货头部大厂，国产替代进程加快
人工智能及超算中心的发展对底层算力需求推动下，服务器市场对于光模块、芯片、高功率电源有望积极影响，训练数据规模和模型复杂度提升，算力需求推动AI服务器需求快速增长。AI服务器的功率较普通服务器高6-8倍，对于电源的需求也将同步提升。
国内通用型服务器一般配套2个500W电源，价值量800元。
富士康通用型服务器配套2个800W电源，价值量3500元;
推理服务器(T4/A10)配套4个1800W电源，价值量8000元，
训练服务器(A100)配套4个2200W电源，价值量14000元。
4到8个3000W价值量18000-36000元，AI服务器电源价值量大幅增长。
公司服务器电源业务22Q4营收5.97亿，同比+106.94%，连续第二年翻倍增长，毛利率 22.14%，同比增加 4.51pct，源于中高端客户电源产品 出货占比提升，公司深度绑定了浪潮，阿里，华为，新华三等头部数据中心企业，同时带来规模效应，也有助于未来业绩实现
欧陆通联合阿里巴巴推出新一代浸没式液冷集中式供电电源，产品应用在AI服务器、存储器、交换机等各个环节。客户浪潮信息将建亚洲最大液冷中心且有望受益。
服务器电源壁垒高，竞争格局优：服务器电源作为大功率电源产品，产品要求不断电，客户进入壁垒高，且行业处于迭代阶段。大陆竞争格局为：台达电(40%)、光宝(25%)、中国长城(25%)、欧陆通(10%)。
欧陆通弹性及盈利预测：公司主营适配器、服务器电源，服务器电源高端产品达4000W，客户涵盖浪潮、富士康等，并配套阿里定制开发浸没式液冷集中式供电电源。预计公司2023年收入为33亿元，净利为2亿元。其中服务器电源收入9亿元、净利为1亿元。目前市值对应23/24年PE估值为30/20倍。